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【央视新闻客户端】
专题:2025分析师大会:资本市场“奥斯卡”!机构称A股迎全球资本涌入的大牛市
11月28日,申万菱信基金董事长陈晓升在2025分析师大会上接受独家访谈,系统阐述了全球科技竞争新态势、中国科技力量的系统性崛起,以及由此引发的中国资产在全球配置中角色的历史性转变。
全球竞赛:科技力量成为国家竞争底层逻辑
陈晓升指出,全球正经历以人工智能为代表的第四次科技与工业革命,其本质是一场新一轮的全球科技力量竞争。
“科技力量是一个国家竞争优势的底层逻辑,深刻地影响着其经济增长、金融市场、国防军事乃至全球治理地位。”陈晓升强调。他以美国为例,指出其经济增长约90%的贡献来自于科技“七姐妹”企业,同时美国政府正通过“创世使命”计划和《人工智能行动计划》,以万亿级投资整合各方力量,积极推动AI发展。
在这场全球竞赛中,陈晓升特别指出 DeepSeek的横空出世是一个“斯普特尼克时刻” ,标志着全球科技力量格局正在发生深刻变革。
中国崛起:从要素驱动到创新驱动的系统重构
陈晓升表示,根据世界知识产权组织报告,中国全球创新排名从2020年的第14位跃升至2024年的第10位,2025年有望再上台阶,是前十名中唯一的非发达国家和中等收入经济体。
“过去中国的经济奇迹更多依靠生产要素的规模扩张,而在新时代,我们正在见证从要素驱动到创新驱动的根本性转变。”陈晓升分析道。
陈晓升提到,中国科技力量的增强路径可归纳为五大体系化举措:一是加强原始创新和关键核心技术攻关;二是推动科技创新和产业创新深度融合;三是强化企业科技创新主体地位;四是一体推进教育、科技、人才协同发展;五是深入推进数字中国建设。
在实践层面,陈晓升观察到中国AI技术已进入全球第一集团军,在国产AI芯片、高端芯片设计、先进制程等“卡脖子”环节持续发力,各类AI应用高速迭代,共同构成了中国科技力量系统崛起的壮阔图景。
资产重构:中国资产成为“全球科技关键配置”
基于科技力量的崛起,陈晓升提出了一个关键判断:中国资产在全球市场中的角色已逐渐升级为“全球科技的关键配置”资产。
首先,中国资产的估值逻辑正在重塑。“中国科技资产的稀缺性显著提升,覆盖新能源、创新药、AI与高端制造等全球高景气赛道,且拥有完整的产业链配套,为全球投资者提供了难以替代的配置标的。”陈晓升表示。
其次,全球金融市场格局正在重构。他提供了一个深刻洞察:中国科技力量的崛起,正在动摇美国科技巨头的全球垄断定价权。他例证称,Wind美国七姐妹指数曾因DeepSeek的发布回调,这暗示着传统垄断格局的松动。
资金流向印证了这一趋势。申万宏源证券研究数据显示,截至2025年10月,全球基金对中国股市的配置比例已从2024年底的较低水平(7.3%分位数)大幅上升至41.4%。(数据来源:EPFR,ishares,申万宏源研究,20251031)外资配置也更加青睐科技类别,显示全球投资者正在重新评估中国资产的价值。
陈晓升总结道,随着“十五五”规划提出的提升资本市场包容性、推进人民币国际化等举措落地,中国资产将凭借其独特的科技稀缺性和产业链优势,在全球配置中扮演越来越核心的角色。
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